La calificadora HR Ratings ajustó a la baja su proyección de crecimiento para la economía mexicana en 2025, estimando ahora una expansión de apenas 0.6%, frente al 1.10% anticipado previamente.
Este ajuste refleja las dificultades observadas a finales de 2024, que se han extendido a los primeros meses de 2025, además de la incertidumbre generada por las tensiones comerciales con Estados Unidos, el principal socio comercial de México.
El informe de HR Ratings explica que la desaceleración económica tiene diversas causas. En primer lugar, la incertidumbre en torno a la renegociación del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) ha desacelerado la inversión privada, afectando negativamente las cadenas productivas, especialmente en sectores como el automotriz y el de bienes duraderos.
Asimismo, el estancamiento en la creación de empleo formal y la moderación del crédito al consumo han repercutido en la demanda interna. La situación se agrava con el desempeño negativo de sectores clave. El sector agropecuario, por ejemplo, registró una caída histórica de 8.46% en el cuarto trimestre de 2024, mientras que la construcción experimentó una reducción de 2.2%, afectada por la disminución en la obra pública y privada.
HR Ratings advierte que estos datos no contemplan el posible impacto de los aranceles que Estados Unidos podría imponer a las exportaciones mexicanas, lo que podría empeorar aún más el panorama económico. Si estas tarifas se materializan, el crecimiento podría ser aún menor.
En cuanto a la inflación, se espera que cierre 2025 en 3.70%, dentro del rango superior de la meta de Banxico, aunque con riesgos al alza debido a presiones en los precios de servicios y alimentos. La tasa de interés se mantendría en 8.0%, tras recortes acumulados de 150 puntos base en respuesta a la desaceleración económica. Sin embargo, Banxico se enfrenta al dilema de aflojar la política monetaria sin poner en riesgo la estabilidad del tipo de cambio, que HR Ratings proyecta en 21 pesos por dólar.
Aunque el FMI mantiene una proyección más optimista para México, de 1.4% en 2025, HR Ratings señala que el organismo internacional no consideró la contracción del cuarto trimestre de 2024 ni las tensiones comerciales.
En cuanto a Estados Unidos, se prevé un crecimiento de 2.0%, por debajo del 2.7% proyectado por el FMI, debido a los posibles aranceles y al agotamiento del ahorro de los hogares.
La calificadora señala que la economía mexicana enfrenta un 2025 complicado, con poco espacio para políticas fiscales y monetarias expansivas. La renegociación del T-MEC y las decisiones comerciales de Estados Unidos serán factores determinantes.
HR Ratings subraya que, sin reformas estructurales que impulsen la productividad, el crecimiento promedio se mantendrá por debajo del 2% en el mediano plazo, lejos del potencial prepandemia.
