De acuerdo con la última encuesta del Banco de México (Banxico) realizada en diciembre, analistas del sector privado pronostican que la economía mexicana enfrentará un periodo de estancamiento económico en los primeros seis meses del gobierno de Claudia Sheinbaum, mientras que la inflación general se mantendría por encima del objetivo central del 3% establecido por el banco central al cierre de 2025.
Los especialistas recortaron su estimado sobre el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para el cuarto trimestre de 2024, ajustándolo a un 0.04% desde el 0.07% previo, lo que deja el pronóstico anual en un 1.60% para 2024, cifra menor al crecimiento observado en años recientes.
Indicadores reflejan desaceleración
El menor dinamismo económico se refleja en indicadores clave como la caída del 1.2% en la actividad industrial en octubre, la mayor contracción mensual en 11 meses, y la debilidad de la Inversión Fija Bruta, que registró dos bajas consecutivas hasta septiembre.
Para los primeros tres meses de 2025, los analistas ajustaron nuevamente sus estimaciones, reduciendo la expectativa de crecimiento trimestral del PIB desestacionalizado de un 0.12% previo a un 0.06%, mientras que la probabilidad de que el PIB disminuya en ese periodo aumentó de 32.50% a 35.88%.
El pronóstico de crecimiento para todo 2025 se redujo a 1.12% desde una proyección anterior de 1.20%, mientras que para 2026 se mantuvo sin cambios en 1.80%.
Inflación seguirá fuera del objetivo
En términos de precios, los especialistas mantuvieron sus proyecciones para la inflación general al cierre de 2025 en 3.80% y para la inflación subyacente en 3.72%, niveles superiores al objetivo puntual de 3% del Banxico.
Se espera que el proceso de desinflación continúe hacia 2026, con una inflación general proyectada en 3.70% y la subyacente en 3.60%, aunque ambas cifras aún quedarían fuera de la meta central del banco central.
Política monetaria y tipo de cambio
Los analistas anticipan que Banxico continúe con su ciclo de recortes en la tasa de referencia, con una disminución de 25 puntos base en su última decisión de política monetaria del año, lo que la situaría en 10%.
Para finales de 2025, los especialistas ajustaron al alza su expectativa para la tasa de fondeo interbancario, colocándola en 8.38%, mientras que para 2026 la proyección se mantiene en 7.50%, lo que implicaría un recorte acumulado de 150 puntos base a lo largo del próximo año.
En cuanto al tipo de cambio, el consenso estima que el dólar cerrará 2025 en 20.53 pesos, una ligera mejora respecto a la previsión previa de 20.59 pesos. Para 2026, el peso/dólar se ubicaría en 21.00 unidades, una proyección inferior a los 21.23 estimados anteriormente.
Contexto y desafíos para 2025
El panorama económico presenta desafíos importantes para el inicio del gobierno de Sheinbaum, ya que los analistas anticipan un débil crecimiento económico, una inflación aún por encima del objetivo de Banxico y un proceso de ajuste en la política monetaria.
La encuesta de Banxico incluyó las opiniones de 41 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado, tanto nacional como extranjero, y se realizó entre el 5 y el 10 de diciembre. Estos resultados reflejan la cautela del sector privado ante el inicio de un nuevo gobierno y los riesgos económicos globales y locales que podrían influir en el desempeño del país durante los próximos años.
